于是接下来的步骤比较简单，拿到南大经济学那些高材生面前也能看得明白他的意图，要是唐妩来亲自艹刀，苏灿估摸着她所做出的模型比自己更精简但更精巧。
苏灿将截取的样本细分为持股基金数，股票收益率，基金持股比例，股票换手率，季度持股比重变化，流通A股市值，股价波动率这些个变量。然后通过解释变量回归系数，得出持股基金数回归系数为负。也就是说在控制了其他所有变量的情况下，增加基金持股，对分散股权波动风险作用并不明显。
而季度持股比重的变动对股票的价格波动出现正向关系，说明即便是在牛市行情，基金重仓持股不仅不能稳定股价，而且加剧了股票市场的市场波动。这说明证券投资基金运作还不规范，还存在着一定的“羊群效应”。
于是进一步证明投资的盲目姓和泡沫的产生，苏灿用现有在南大学习到的知识理论，再结合后世的零星回忆经验，于是一个可能让整个经济学界震动，也可能在此各门各派学者专家学术对掐之际，会嗤之以鼻的理论就摆在了他的面前。
如果以目前的两大证卷商为普遍基准，证卷商主动高成本融资坐庄，重仓持股的投资行为，无异于饮鸩止渴，在这之后紧跟大势所趋步步向下的股市，在零三或者零四年大市崩盘的时候，无疑会瓦解这条食物链参与者的所有幻想。
在这种情况下，疏离航空运营主业，将改善财务状况归结于资本运作的航空集团，陷入巨额亏损境地也就不是天方夜谭了。
当苏灿将这个结论提供给苏理成，苏理成在董事局会议上提出，要求航空集团解释财务公司存款为何在零一年底骤减，这里面还有没有财务管理漏洞，有没有“拆东墙，补西墙”的模式？倒是引发了一阵震荡，川南航空集团董事局三分之一的独董，无一人知道集团内部理财失利的事实，可以知道苏理成抛出的这番话力量多大
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