说起。
话说在亚洲金融危机之前993年，华尔街里的一家老大公司所罗门兄弟公司的套利交易部主管约翰。麦凯瑞则从所罗门兄弟公司里脱身出来，成立了一家l基金
这个麦凯瑞则从所罗门里面带出来了一群小弟，利用他们在所罗门兄弟公司的经验，开创了对冲基金的先河
他们从事的套利交易，严格意义上来说，其实应该是一种没有风险的交易获利原则
其实也就是买入一种金融衍生品，同时卖空另外一种金融衍生品，只要两种金融衍生品，在合约规定的时间内，股和他们的预判，那么就会产生价差，他们就能够利用价差来挣钱
但是这样的价差往往是比较小的，那么如何把这种价差最大化，能够赢取巨额的利润呢
这个时候熟悉证券交易的套路就登场了，那就是使用杠杆
麦凯瑞则使用这套把戏在华尔街里面是大获成功，并且他的l里面还请来了好多明星员工，比如获得过诺贝尔经济学奖，曾经研究出布莱克-舒尔茨定律的舒尔茨，还有莫顿，还有哈弗大学的教授，担任过美联储副主席的幕林斯等等大人物
而这家明星荟萃的l也没有让广大的投资者失望，在前三年就获得了累积百分之贰佰的盈利率并且波动很小，盈利稳定
这下子华尔街都为之疯狂了，于是无数的山寨版的l都出现了，大家都是挂羊头卖狗肉，做的都是跟l差不多的交易。
于是对冲这个概念，就开始在金融街横行，一下子犹如雨后春笋般冒出来的，各种各样的大大小小的对冲基金一下子就开始占据了人们的眼球
而华尔街这时候也是牛气冲天，大家都是赚钱，赚的急红了眼
而这时候因为这些大大小小的山寨对冲基金的出现，l的盈利率也开始变得稀薄了起来，不过天才们并不担心，出现竞争对手不要紧
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