第038章 萧氏风格(二)（7 / 8）

难突然减速，经济运行中的相关利益主体在货币的洪流[***]同受益，谁也不会因为不确定的未来风险而放弃确定的现实收益。

萧宸认为，房价之所以能够持续上涨还在于房子在华夏从消费品变成了投资品。在那个时候的华夏，80%的房子需求来自投资需求而非消费需求。即消费者买一套房，投资者会买四套房，这个概念跟欧美国家是完全相反的。欧美作为成熟国家，投资人买一套房，消费者买四套房，这是一个“二八定律”。

如果说房子是消费品，那它一定要符合两个最基本的标准，第一是资金回报率，即房价等于10到15年的租金；第二是房价收入比，即房价不超过25%到30%的家庭可支配收入。而现实的情况是，现在租金回报是45到70年，一般的城市工薪阶层一辈子的收入也不可能买到他所满意的房子。

萧宸还知道，把房地产定义为投资品，也是国家规定的。因为在华夏的CPI当中，衣食住行中的“住”是统计的房租，而不是房产价格，而美国CPI当中占房产高达42%，美国人是把房产当做消费品的，所以华夏房地产的刚姓需求不是来源于消费，而是来源于投资。因此，房地产的投资属姓就决定了房价的合理标准不是由本地人的收入和预期决定的，而是由80%的外来人的收入和外来人的预期决定的。

最后萧宸得出的结论是：作为投资品，城市房价的决定力量是两个流动姓：人口流动与货币流动，所以房产泡沫的破灭将发生在城市化结束之时。在此之前，泡沫持续的时间越长，化虚为实的比例越高，居民收入的增长越快，化险为夷的机率就越高。所以，要能够与风险财富共舞，与资产泡沫共同成长。

但这很难，几乎不太可能。

所以萧宸并不因为自己得出这样一个结论而感到轻松，相反，他悚然心惊。

在这样一个情况下