是信用差的产品。
这就像是我们平日里看电影和电视剧，你不知道这部电影好不好看，又不想开坑踩雷，那就看一看这部电影的某瓣评分。
一看某瓣评分9分，那肯定是部好电影，完全就敢于入坑了，甚至会觉得错过的话很可惜。即便是压根没看懂电影讲的什么，也会本能的觉得这是一部牛比的电影。
若是一看某瓣评分2分，那就肯定是一部烂片，看都不想看，即便是看了，也是带着批判的眼光去看，尽可能的在电影里面挑毛病。
电影的评分，帮助观影者挑选了电影，而美国的信用评级机构就是帮投资者挑选了要投资的产品。
投资者要购买一款cdo产品，虽然他搞不懂里面都是些什么东西，但是当他看到标准普尔对这款cdo的评级是aa级时，就会觉得这是一款信用还不错的产品，值得去投资。
而当他看到标准普尔给这款产品的评级仅仅为c级时，这时候投资者就会知道，这款产品的信用比较一般，投资的话要面临比较大的违约风险。
在理论上，信用评级也没有问题，但这一切的前提，都是建立在评级机构专业和公平的基础上。
问题就是无论是标普，还是穆迪，都是商业机构，人家是指望着评级吃饭的！
如果评级机构给cdo一个比较低的评级，那么他们就失去了这个客户。
结果就是，进入到2007年以后，无论是标准普尔，还是穆迪，对于美国cdo产品的评级，从来没有低于过a级！
也就是说，某一款cdo产品，里面可能都是次贷有关的cds，不光是有一堆套娃，而且这些套娃都即将面临违约，真要是评级的话可能连b级都评不上，结果标普和穆迪却给了人家a的评级。
当投资者看到这个a的评级，也就上当购买了。
这就像是
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