“原来如此！”
艾米莉似乎听明白了，但几秒后，她再次问道：“不过费兰先生，我有一个问题。”
“什么问题？”
“1929年之前那几年，股票市场那么火热，大家都说买股票就能赚钱，当时我们的股票市场市值高达890亿美元，可到了十月，股市一夜之间崩塌了，掉到了180亿美元，那么其中的700亿，是不是全都进了华尔街那群人的口袋？”
“并不全是。”
“不全是？”
“因为有相当一部分是直接蒸发掉了。”
“蒸发？钱怎么会蒸发？又不是水。”
艾米莉愣住了。
费兰笑微微一笑：“很简单，假如你在做生意，屯了100台收音机，突然来了一个人，说我愿意以100块钱一台买你的收音机。”
“那么，你对你的收音机的预期价格，就是100块，100台收音机的估值，就是1万块。”
“这时候，又来了一个人，说我愿意以1000块钱一台买你的收音机，那么，相当于你每台收音机的估值，上涨了900块，你的资产，一下子翻了10倍。”
“但是，你手里的100台收音机，有任何变化吗？”
艾米莉摇了摇头。
“是的，没有任何变化，还是那100台收音机，还是同样的质量，同样的功能，而真正的变化的是什么？”
费兰自问自答：“变化的是人们愿意接受的价格，是人们对未来的预期。”
“现在，假设突然所有人都觉得，收音机没那么值钱了，只愿意出50块来买你的收音机，那么，你的估值就只剩下5000块了，相较于之前的1万，你跌了50%。”
他直视艾米莉的眼睛：“看起来，你的财富消失了5000块，但实际上呢？”
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